(SeaPRwire) –   حتى بمعاييرها الخاصة، مر القطاع التقني بفترة . ارتفعت أسعار أسهم شركات مثل نفيديا، ، و بشكل كبير مما رفع نسبة قطاع التكنولوجيا داخل مؤشر ستاندرد آند بورز إلى مستوى . وسط هذا الازدهار، من السهل جدا تجاهل التحديات التي تواجه عمالقة التكنولوجيا في أماكن أخرى، .

شهدت الشركات التكنولوجية الصينية الرائدة مثل آليبابا وتينسنت انخفاض رأسماليتها السوقية بنسبة تصل إلى 75% من أعلى مستوياتها منذ ثلاث سنوات. كان أحد العوامل الرئيسية هو التدقيق الذي بدأته الحكومة الصينية في أواخر عام 2020 واستمر لمدة غير مسبوقة تبلغ 18 شهرًا. لم يتم التخفيف من التدقيق إلا بعد انهيار كبير في أسهم الشركات الصينية في مارس 2022 مما دفع صانعي السياسات إلى التخفيف وتخفيف اللوائح.

خلال هذه الفترة المضطربة، أدخلت السلطات الصينية سريعًا مجموعة من اللوائح الصارمة في مجال مكافحة احتكار السوق وحماية البيانات وتنظيم سوق العمل، فرضت في الوقت نفسه غرامات ضخمة على شركات مثل و للاشتراك في ممارسات احتكارية. في الوقت نفسه، أجبرت شركات تكنولوجيا كبرى مثل تينسنت وآليبابا ومجموعة أنت على التخلي عن أعمال غير أساسية أو الخضوع لإعادة هيكلة كبرى للحد من تأثيرها في قطاع التكنولوجيا.

أكدت السلطات الصينية أن هذه الإجراءات المتسارعة كانت هدفها تصحيح العديد من المشكلات التنظيمية الناجمة عن سنوات من النمو غير المراقب والمنافسة غير المنظمة بين عمالقة التكنولوجيا المحلية. ومع ذلك، فقد زرعت هذه الإجراءات التنفيذية المتسارعة أيضًا الارتباك وأثارت المخاوف بشأن تعسف سياسات التنظيم في الصين.

انخفض إجمالي رأس المال الاستثماري في قطاع الإنترنت الصيني من 49 مليار دولار في 2021 إلى مجرد 10 مليارات دولار في 2022، بانخفاض بلغ 80%. في الوقت نفسه، انخفض إجمالي رأسمالية سوق شركات الإنترنت الصينية من 2.5 تريليون دولار في قمة عام 2020 إلى 1.4 تريليون دولار في عام 2022. مع انسحاب المستثمرين من أعمال التكنولوجيا الاستهلاكية الصينية، توقفت المدخلات الجديدة إلى القطاع تقريبًا.

أثقل التدقيق عبئًا غير متناسب على الشركات الأصغر حجمًا، التي لا تمتلك الموارد الداخلية الواسعة التي يتمتع بها العمالقة للتعامل مع تكاليف الامتثال التنظيمي المرتفعة. وقد أعطى ذلك بالمصادفة شركات تكنولوجيا كبرى مثل تينسنت وآليبابا ميزة تنافسية، مما عزز سيطرتها أكثر في السوق.

حتى الشركات التكنولوجية الأجنبية—التي لم تكن هدفًا ظاهريًا للتدقيق—شعرت بآلامه. ففي عام 2021، أعلنت كل من لينكدإن وياهو عن انسحابهما من الصين، مسببين قرارهما بتكاليف الامتثال المتصاعدة والبيئة التشغيلية المتزايدة التحدي.

أحد العواقب الرئيسية لانسحاب المستثمرين الخواص هو فتح باب للدولة. خلال السنوات القليلة الماضية، استثمرت الكيانات الحكومية بشكل عدواني في “حصص صغيرة” في بعض الشركات التابعة لشركات وسائل الإعلام الاجتماعية الصينية مثل بايتدانس (الشركة الأم لتيكتوك) وآليبابا وتينسنت. هذه الأسهم، والتي تبلغ نسبتها عادة 1-2٪، تمنح الحكومة سلطة تعيين ممثل في مجلس الإدارة وحق النقض على القرارات التجارية الهامة. على الرغم من أن هذا النظام اقتصر فقط على شركات وسائل الإعلام الاجتماعية، إلا أنه جعل المستثمرين حذرين من السيطرة الحكومية الصينية على شركاتها التكنولوجية.

زادت هذه السيطرة الحكومية المعززة أيضًا من الشكوك بين صانعي السياسات الأجانب تجاه تطبيقات وسائل الإعلام الاجتماعية المملوكة لعمالقة التكنولوجيا الصينية. تجسد هذا الاتجاه بمشروع القانون الأمريكي الأخير الذي يجبر تيكتوك على الانفصال عن شركته الأم الصينية بايتدانس أو .

بالرغم من تخفيف التدقيق منذ أوائل عام 2022، إلا أنه ترك بالفعل أثرًا لا يمحى على التنظيم التكنولوجي الصيني وأضعف الثقة في العلاقات بين الدولة والأعمال. أصبح المستثمرون، بعد تحملهم للتدقيقات غير المتوقعة والشديدة، الآن حساسون للغاية حتى لأصغر التغييرات التنظيمية. كان توضيحًا واضحًا لهذا الوضع حدث في ديسمبر الماضي عندما أعلنت هيئة تنظيم ألعاب الفيديو الصينية مسودة قواعد للحد من الألعاب الإفراطية. تسبب الإعلان في هلع بين المستثمرين، مما أدى إلى إزالة قيمة السوق من الشركات الرائدة لألعاب الفيديو الصينية. وفي تطور مدهش، ألغت هيئة تنظيم ألعاب الفيديو اللوائح المقترحة وعزل المسؤول عنها.

لا يزال قطاع التكنولوجيا اليوم يتميز بقوانين أكثر صرامة ووكالات تنظيمية أقوى من قبل التدقيق. وعندما تدعو الأزمة التالية إلى تدخل قوي للدولة، هناك احتمال أكبر الآن للتدخل التنظيمي الزائد. وبدون إشراف مؤسسي قوي، هناك مخاطر التنفيذ الزائد والإساءة الإدارية. وما هو أسوأ، أدى التدقيق إلى تغييرات مؤسسية من شأنها أن تخلق المزيد من دورات التقلب في السنوات القادمة.

تمتد آثار كل هذا بعيدًا عن العواقب الاقتصادية والمالية. كانت البلاد تعتمد على شركاتها التكنولوجية لمساعدتها على تحقيق الاكتفاء الذاتي التكنولوجي للحاق بالولايات المتحدة. لكن التدقيق أعاق شركاتها التكنولوجية الأكثر تنافسية، مما دفع هدفها لتحقيق التفوق التكنولوجي أبعد بعيدًا من متناول اليد.