قطاع التكنولوجيا المالية، ولا سيما في مجال المدفوعات الإلكترونية، كان في مقدمة الانتقال العالمي نحو مجتمع خال من النقد. في هذا السياق، ظهر لاعبان بارزان، كل منهما بنهجه الفريد لثورة المعاملات عبر الإنترنت والهواتف المحمولة. بلوك (NYSE: SQ)، المعروف سابقًا باسم سكوير، وباي بال هولدنغز (NASDAQ: PYPL) هما شركتان رائدتان في مجال التكنولوجيا المالية قد أحدثتا ضجة في الصناعة. على الرغم من التحديات الأخيرة الناجمة عن العوامل الاقتصادية الكبرى، إلا أن كلتا الشركتين متوقع أن تقوما بتحول الأمور. دعونا نتطرق إلى أدائهما الأخير وفرص نموهما واستراتيجياتهما لتحديد أي شركة تكنولوجيا مالية قد تكون الخيار الاستثماري الأفضل.
جهود بلوك الاستراتيجية للنمو
بلوك، تحت قيادة الرئيس التنفيذي جاك دورسي، أصبحت لاعبًا رئيسيًا في قطاع التكنولوجيا المالية. تعمل بلوك في قسمين أساسيين: كاش أب وسكوير، حقق كلاهما نموًا مذهلاً في الربع الثالث الأخير.
كاش أب، منصة للدفع بين الأشخاص، سجلت أرباحًا إجمالية بلغت 984 مليون دولار في الربع الثالث، مما يمثل زيادة سنوية قدرها 27٪. سجل سكوير، نظام نقطة بيع يخدم الشركات الصغيرة والمتوسطة، ارتفاعًا بنسبة 15٪ في الأرباح الإجمالية إلى 899 مليون دولار. حقق كاش أب إيرادات بلغت 3.58 مليار دولار، حيث مثلت مبيعات البتكوين 2.42 مليار دولار، مما يمثل زيادة سنوية قدرها 37٪.
تعزو إدارة بلوك هذا النمو إلى ارتفاع سعر البتكوين في السوق وزيادة مبيعات البتكوين للعملاء. تلتزم الشركة بتعزيز منصتي كاش أب وسكوير.
بالإضافة إلى خدماتها الأساسية، وسعت بلوك عروضها لتشمل قروض الأعمال والخدمات المصرفية، ما يضعها في موقع جيد للاستفادة من الطلب المتزايد على العملات المشفرة والاتجاهات الناشئة في التمويل اللامركزي.
من المتوقع أن تحقق بلوك أرباحًا إجمالية تتراوح بين 1.96-1.98 مليار دولار للربع الرابع وهامش تشغيلي معدل بين 430-450 مليون دولار. كما تهدف الشركة إلى تحقيق نمو إجمالي الأرباح بنسبة مرتفعة تتراوح بين 15-25٪ وهامش تشغيلي معدل يتراوح بين 20-30٪ بحلول عام 2026، وفقًا لمسارها “قاعدة 40”.
المحللون متفائلون بشأن مستقبل بلوك، حيث يتوقعون ارتفاعًا بنسبة 87٪ في الربح للسهم الواحد إلى 1.88 دولار على إيرادات قدرها 21.7 مليار دولار لعام 2023. في عام 2024، قد ترتفع الإيرادات والأرباح بنسبة 12٪ و50٪ على التوالي. مع نسبة سعر السهم إلى الربح المتوقع قدرها 17، يبدو تقييم بلوك معقولاً استنادًا إلى نمو أرباحها المتوقع لعام 2024.
باي بال: الوصول الدولي والانضباط التشغيلي
أصبحت باي بال زعيمة عالمية في المدفوعات الرقمية، حيث تقدم منصة آمنة وسهلة الاستخدام للمشتريات عبر الإنترنت والتحويلات بين الأشخاص والمعاملات التجارية في 200 دولة وتدعم 25 عملة. أوسعت صفقة استحواذ فينمو، تطبيق الدفع بين الأشخاص، قاعدة مستخدمي باي بال وتنوعت خدماتها. كما غامرت الشركة في عالم العملات المشفرة.
على الرغم من وجهات التحديات، بما في ذلك رحيل إيباي وزيادة المنافسة في مجال المدفوعات الإلكترونية، أظهرت باي بال مرونة في الربع الثالث الأخير، حيث سجلت زيادة سنوية بنسبة 8٪ في الإيرادات لتصل إلى 7.4 مليار دولار. على الرغم من أن معدلات النمو قد بطئت مقارنة بالأرباع السابقة، إلا أن المحللين يعتقدون أن تخفيف الضغوط الاقتصادية الكبرى قد يعيد إحياء نمو الإيرادات.
أدى تعيين رئيس تنفيذي جديد، ألكس كريس، إلى بعض عدم اليقين لدى المستثمرين. ومع ذلك، طمأن الرئيس التنفيذي أن تركيز الشركة هو على توليد أرباح حقيقية. في الربع الثالث، حققت باي بال ربحًا معدلاً للسهم الواحد قدره 1.30 دولار، بزيادة قدرها 20٪ مقارنة بالعام الماضي.
تتوقع الشركة نمو أرباح السهم الواحد بنسبة حوالي 21٪ لتصل إلى 4.98 دولار للعام بأكمله، مما يتماشى مع توقعات المحللين. مع نسبة سعر السهم إلى الربح المتوقع قدرها 10، يبدو تقييم باي بال منصفًا، بالنظر إلى النمو المتوقع في الأرباح بنسبة 13٪ لتصل إلى 5.61 دولار للسهم الواحد في عام 2024.
آراء المحللين والإمكانات المحتملة
يميل الرأي السائد في وول ستريت نحو “شراء معتدل” لبلوك، مع 22 توصية “شراء قوي” وتوصيتين “شراء معتدل” و10 تصنيفات “الاحتفاظ” من أصل 34 محللاً يتابعون السهم. يشير الهدف السعري المتوسط البالغ 77.80 دولار إلى إمكانية زيادة هامشية قدرها حوالي 61٪ خلال السنة المقبلة.
أما بالنسبة لباي بال، فمن بين 33 محللاً يتابعون السهم، لدى 17 توصية “شراء قوي” وتوصية واحدة “شراء معتدل” و15 تصنيف “الاحتفاظ”. لا توجد توصيات “بيع”. يشير الهدف السعري المتوسط 82.53 دولار إلى إمكانية زيادة هامشية قدرها حوالي 50٪ خلال الـ 12 شهرا المقبلة.
معركة عملاقي المدفوعات الإلكترونية: من سيسود؟
في ساحة المدفوعات الإلكترونية المتطورة، تستمر المنافسة بين بلوك وباي بال. كلتا الشركتين متو